El sector bancario se prepara a contrarreloj para la presentación de las cuentas semestrales. Una temporada que como suele ser habitual será inaugurada por Bankinter el próximo 18 de julio y en la que si todo va según lo previsto arrojarán un balance semestral positivo. El consenso de 'Bloomberg' recoge unas ganancias entre enero y junio de unos 14.238 millones, lo que supone un incremento del 15% con respecto a los primeros seis meses de 2023, cuando la subida de los tipos de interés había comenzado a trasladarse a la cartera de crédito. En aquel momento la cifra ascendió a 12.385 millones.
Los analistas consultados coinciden en que los resultados estarán marcados por el crecimiento del margen de intereses, que ha seguido apuntalando su senda al alza durante el segundo trimestre. En comparativa con junio del año pasado, los analistas esperan que esta magnitud haya experimentado una mejora, aunque será moderada con respecto a los crecimientos anteriores. No será hasta el tercer trimestre cuando el impacto de la bajada de los tipos de interés en 25 puntos básicos por parte del Banco Central Europeo (BCE), hasta el 4,25%, comience a reflejarse en sus cuentas.
Este 2024 la banca ha dejado de realizar aportaciones al Fondo Único de Resolución (FUR), que se computaban en el segundo trimestre, factor que ha contribuido a las positivas proyecciones que maneja el mercado y que ayudan a compensar el pago del impuesto extraordinario en los tres primeros meses del año. Para Banco Santander y BBVA, el panel de expertos estima un beneficio de casi 5.833 millones y de 4.424 millones, respectivamente, tras obtener en el segundo trimestre unas cifras similares a las recabadas entre enero y marzo. En el caso de CaixaBank el repunte es más pronunciado bajo la expectativa de que gane más de 2.500 millones, gracias al tirón del segundo trimestre.
Banco Sabadell, por su parte se espera que gane algo menos de 400 millones en el segundo trimestre, lo que le llevará a vivir el mejor semestre de su historia con más de 700 millones si se cumplen los pronósticos del mercado. Le siguen Bankinter (463 millones) y Unicaja (300 millones). Los analistas destacan el impulso de la entidad con sede en Málaga, para la que anticipan un 70% más de beneficio. De confirmarse estas cifras, los pesos pesados del mapa bancario nacional habrán cosechado 1.800 millones más de ganancias solo en la primera mitad del ejercicio.
Nuria Álvarez, de Renta 4, señala que estos resultados supondrán un punto de inflexión mientras el euríbor a doce meses se encamina hacia su mayor descenso en once años, después de que el BCE comenzara a reducir los tipos de interés en junio. El índice al que están referenciadas la mayoría de las hipotecas en España ha cerrado junio en el 3,650% en el que ha sido su tercer mes consecutivo de caídas. Un descenso menos pronunciado de lo esperado ante el retraso en la expectativa del recorte del precio del dinero. El primer movimiento a la baja en ocho años ejecutado hace un mes ha llegado más tarde de lo que descontaba inicialmente el mercado, en una señal de que este proceso no será tan intenso ni tan rápido como se preveía, brindando al sector la posibilidad de a sellar otro ejercicio histórico. La subdirectora de análisis de GVC Gaesco, Marisa Mazo, recoge en su escenario central una reducción gradual de los tipos hasta situarse en el 2,5% en 2026.
"Los resultados del segundo trimestre deberían reforzar la idea de una cuenta de resultados sólida, con beneficios todavía en niveles altos, que van a contribuir a respaldar las políticas de dividendos", añade Álvarez. En la misma línea, desde JB Capital ponen el foco en el menor encarecimiento de los costes como reflejo de la moderación del IPC, así como en las mejores perspectivas de crecimiento de España con respecto a la eurozona, escenario que debería "mantener alta la rentabilidad", aunque avisan de que podría retroceder en el conjunto de 2024.
Los vientos de cola de la actividad económica y la resistencia del mercado laboral disipan los riesgos en torno a la calidad de los activos. La citada casa de análisis pone el acento en la demanda crediticia hipotecaria que comienza a dar síntomas de reactivación y les lleva a ser más positivos en lo que a comisiones se refiere. Estas circunstancias allanan el camino al sector bancario a seguir subiendo en bolsa si se tiene en cuenta el bache de las últimas semanas. Al margen de BBVA y Banco Sabadell, cuya evolución queda supeditada en estos momentos al transcurso de la opa, el mercado confía en que puedan extender el 'rally' registrado desde principios de año.
Las subidas del selectivo vienen encabezadas por la entidad catalana, que rebota más de un 68%, seguido de Unicaja (+43%). CaixaBank (+36%), Bankinter (32%) y Banco Santander (+17%) también se cuelan entre los primeros puestos, al tiempo que BBVA suaviza su revalorización al 16,5% a causa de las caídas sufridas desde el lanzamiento de su opa hostil. Tomando como referencia el Ibex Bancos, que solamente incluye a los seis citados valores, la remontada en lo que va de año asciende al 23%. El consenso de 'Bloomberg' le da margen para escalar casi otro 20% en los próximos doce meses con potenciales que oscilan entre el 25% de la entidad cántabra y el poco menos del 11% de Unicaja.
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